2018-06-08
作者：每日經濟新聞
每日經濟新聞記者 劉明濤報道
毫無預兆的“5·31”光伏新政，不僅讓整個產業有些不適應，也引起資本市場震蕩。6月僅僅5個交易日，光伏板塊飄綠，局A股6月跌幅榜前列的位置。《每日經濟新聞》記者統計發現，陽光電源（300274，SZ）、隆基股份（601012，SH）本周跌幅均超過20%。不過在大跌背后，券商保持樂觀，港資也開始“抄底”行業龍頭企業之一的通威股份（600438，SH）。
大跌中港資買入
超百萬手的跌停封單，本周一，光伏板塊因三部委發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，集體重挫，板塊內個股全線跌停，跌停板被上億資金封住。在當日的龍虎榜席位中，機構身影頻現光伏個股賣出席位，其中有5家機構累計賣出金風科技（002202，SZ）超過2.2億元，有4家機構累計賣出中環股份（002129，SZ）金額約1.2億元。
機構的瘋狂賣出，令市場對光伏上市公司充滿悲觀預期。經過一晚的沉淀，6月5日，光伏板塊走勢略出人意料，去年走勢強勁，股價大漲的隆基股份以及陽光電源都跌停，其余多只個股雖然依舊下跌，但是跌幅已經不大。6月6日，不少光伏個股開始反彈，市場悲觀情緒逐漸緩和。
《每日經濟新聞》記者統計發現，截至6月7日，本周包括陽光電源等三只光伏板塊個股跌幅超過20%，太陽能、晶盛機電等相關板塊個股累計跌幅也都超過10%。
值得注意的是，在光伏板塊大幅回調下，作為價值投資“標桿”的港資，卻開始選擇抄底買入。
根據港交所數據，在6月1日，滬股通持有通威股份1822.43萬股，但到了6月6日，其持有通威股份已經增至2075.2萬股，三個交易日，港資增持通威股份約253萬股。
而另外兩只個股陽光電源和中環股份，近一周港資則小幅減倉，但減倉幅度并不算大，港資總體操作思路仍是買入超跌龍頭股。
短期估值修復長期存機會
“我覺得短期來看，不少個股特別是通威股份這種龍頭股已經超跌，但是從估值角度來看，由于新政導致的市場預期變化，超跌反彈后或許還會有所反復，通過市場手段修復估值。但從長遠來看，此次新政實施后，有助于行業整合，優勝劣汰，未來會形成強者恒強的格局，所以，光伏板塊一旦穩定后，投資機會仍會集中在通威股份、隆基股份這類龍頭身上。”一位不愿具名的私募經理告訴《每日經濟新聞》記者。
記者梳理最新券商觀點也發現，券商機構對光伏行業的未來，也持樂觀態度，即便在嚴格的新政下，行業發展空間依舊較大。
招商證券分析認為，光伏新規控制嚴厲，顯著影響2018年安裝量，但補貼下降影響較小，在光伏系統成本下降趨勢下，很容易覆蓋此次補貼下調影響。
而從全球橫縱向來看，光伏度電成本下降明顯，平價上網條件日趨完備。另一方面，據BNEF預測，2018年全球光伏裝機量將達到522GW，2019年達到637GW，全球需求仍有支撐。
信達證券也表示，光伏新政將進一步壓縮裝機需求，悲觀看地面電站和分布式雙重擠壓下，裝機需求下半年將出現很多空白；但同時行業制造端產能后面將釋放出來，晶硅產業鏈價格將承受更大的壓力，未來一年將會出現落后產能陸續出清態勢。另一方面，產業鏈的壓力短期將會倒逼行業尋找海外市場、扶貧市場等突破點，長期性價比的提升將會使光伏發電更快平價上網，從而打開不依靠政策的市場。
該券商還稱，此次調整將會加速解決存量問題，優質龍頭在這次大調整后，市場占有率有望進一步提升。其次，光伏發電有望走上不依賴補貼的真正成長期，從而打開真正全球大發展的空間，關注未來光伏高端制造主要在中國的投資機會；未來行業空間仍巨大，單就我國來說，光伏發電占比才2%左右，預計未來長期仍將有十倍以上的增量空間。
平安證券也表示，短期來看，光伏行業受新政影響，行業需求及產品價格可能呈現波動；中長期來看，平價上網進程加速，行業政策屬性逐步褪去，市場化屬性增強，未來成長空間廣闊。與此同時，高效技術是未來發展方向，行業集中度有望加快提升。