劉漢元：新股發行應向中小投資者傾斜
2008-03-05
作者：上海證券報
“現行的新股發行制度導致大量資金囤積一級市場，而個人投資者很難享受新股發行的利潤。”全國政協委員、通威股份董事長劉漢元為此呼吁，應盡快改革新股發行制度，而他也將在本次兩會上提交《關于改革新股發行制度的建議》的提案。
劉漢元表示，本次兩會期間，他將分別就“關于改革新股發行制度的建議”、“關于客觀判斷當前經濟形勢，平穩推進宏觀調控的建議”、“關于加快發展太陽能光伏產業，構建國家能源安全供應體系的建議”等熱點問題提出自己的建議。
劉漢元指出，我國現行的新股發行制度，是2006年“新老劃斷”以后開始實施的，該制度最大的特點就是“資本優先”，新股申購成為了機構資金最具可操作性的無風險套利策略。
他進一步指出，在現行發行機制下，機構投資者在巨大利益誘惑面前，為了獲取更多的配售股份往往放棄理性判斷，報價遠遠偏離了公司的內在價值，并沒有起到機構投資者理性引導市場定價的功能，導致很多新股在上市首日便出現不合理的高定價，不僅容易引發上市后股價大幅下跌的風險，也導致A股市場泡沫長期難以消除，不利于資本市場的長期健康發展。
劉漢元表示，新股發行制度理應向中小投資者傾斜，讓一二級市場間的無風險收益在更多的投資者中分配，這也符合黨的十七大報告中首次提出“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”的政策精神。
據了解，劉漢元的提案中對網上申購和網下詢價都提出了具體改革措施，其主要思路是在股票賬戶實名制的基礎上，根據新股發行量的不同實施不同的網上新股申購上限、網上網下配售比例，適當延長機構網下認購股票鎖定期，并配合回撥機制，保證超級大盤股的順利發行。